Le Club Med au coeur d’une OPA franco-chinoise
Axa Private Equity et le conglomérat chinois Fosun ont annoncé leur intention de déposer un projet d'OPA sur Club Méditerranée, qui se prépare, malgré la crise, à un bon été.
Assiste-on à une reprise en mains du Club Med ? Ses deux principaux actionnaires, l’un français, l’autre chinois, passent en tout cas à l’action dans le cadre d’une Offre Publique d’Achat (OPA) qui doit permettre "l’accélération de la stratégie de développement dans les pays émergents ainsi que le renforcement des parts de marché dans les pays matures".
46% pour Fosun, 46% pour Axa Private Equity
"Avec la crise, nous arrivons à une étape qui s'annonce difficile", confirme Henri Giscard d'Estaing associé au projet et conforté dans ses fonctions de président en cas de réussite. "Pour lancer cette nouvelle transformation, nous avons besoin de temps, de stabilité de l'actionnariat. Tel est le but de l'opération".
Le fonds Axa Private Equity et le conglomérat privé chinois Fosun ont officialisé ce matin le dépôt imminent de ce projet d’OPA. Une société ad hoc va être constituée pour lancer l'offre. Son capital devrait être détenu à 46 % par Fosun, 46 % par Axa Private Equity, les 8% restants se répartissant entre 400 managers du Club, qui se retrouveront ainsi en position d'arbitre.
Les deux partenaires proposent d'acheter le Club pour 17 euros par action. Cette offre valorise ainsi le groupe de tourisme à 540,6 M€ d'euros, à comparer à sa valorisation au cours actuel de 435,6M€. Le projet d'offre "permettrait d'offrir à l'ensemble des actionnaires de la société une liquidité immédiate, qui valorise la montée en gamme du groupe", précisent Fosun et Axa Private Equity.
Fosun, entré au capital de Club Med en 2010, en est actuellement le premier actionnaire avec 9,96% du capital et 8,48% des droits de vote, tandis qu'AXA PE détient 9,4% du capital et 16,48% des droits de vote et Henri Giscard d'Estaing moins de 0,01% du capital.
Des réservations estivales en avance
Malgré la crise, les résultats semestriels annoncés ce matin n’ont pourtant rien de catastrophiques. Au contraire, "le Club Med résiste dans un contexte de récession en Europe", constate le communiqué officiel. Et les prises de commandes le prouvent.
Les réservations cumulées au 18 mai pour cet été sont en effet en avance de 5,5% (en volume et à changes constants) par rapport à l'été 2012, avec des hausses dans toutes les régions, y compris en Europe-Afrique (+4,7%). Les réservations progressent de 8,8% en Amérique et de 8% en Asie. A la même époque l'an dernier, près des deux tiers des réservations estivales avaient été enregistrées, précise le Club. Il faut toutefois noter que les capacités ont été revues à la baisse cette année, à hauteur de 3,5% par rapport à l'été dernier.
Les résultats semestriels (1er novembre-30 avril) sont par ailleurs satisfaisants, avec un bénéfice net en progression de 7,1% à 18M€ d'euros, contre 17M€ un an plus tôt. Le chiffre d'affaires Villages n'a reculé que de 1% à taux de change constants à 761M€, marqué par une croissance de 5,6% en Amérique grâce au "dynamisme" du Brésil, et par une hausse de 3,9% en Asie sous l'effet du bond de 27% du nombre de clients chinois, qui a compensé la fermeture d'un village en Australie en janvier 2012.
La seule déconvenue est venue de la zone Europe-Afrique (-3,4%) avec une baisse de 5,5% en France liée à l'activité voyages d'affaires, après des records l'an dernier et un recul de 3,9% de la clientèle individuelle.
